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　　卓创资讯豆粕市集分析师王文深

　　【导语】中国五一假期本领，好意思豆期货价钱抓续高潮冲破1200好意思分/蒲式耳的要津点位。降息预期提前以及巴西南部激流成为好意思豆期货价钱高潮的双擎。关于中国市集来说，假期本领沿海豆粕现货涨幅在100元/吨驾驭，卓创资讯以为5月豆粕价钱络续下行空间有限，有望看守偏强走势。

　　好意思国干事数据提振降息概率，好意思元下降利于订价商品高潮

　　4月以来好意思元指数的抓续高潮，不仅导致以好意思元订价的巨额商品金融市集价钱受到压制，另一方面关于以日元为代表的其他国度货币汇率酿成较强的贬值预期。不外在五一本领，好意思元指数止涨转跌，从节前的106.33点下降至105.06点，最低跌至104.52点。好意思元的下降，主如果由于好意思国4月份干事增长放缓幅度超预期激勉市集增强降息预期。

　　好意思国劳工部干事请问显露，4月非农干事岗亭增多17.5万个，为六个月来最少，预估为增多24.3万个。平均时薪环比高潮0.2%是近三年来最小同比增幅，亦然2021年6月以来初度低于4%。因此市集对好意思联储初度降息的预期时刻从11月提前至9月，并将9月降息概率从公布前的63%上升至约78%。因此，从商品市集的货币端来说，降息预期增多导致好意思元指数下滑，关于好意思元订价的商品来说，金融市集的订价影响较为利多。

　　巴西南部出现激流，大豆产量预估下滑

　　从商品的基本面情况看，五一本领巴西大豆主要产区南里奥格兰德州出现洪涝，Conab将该州产量预估下调10%至2000万吨驾驭。受此影响好意思豆期货7月合约凯旋涨破1200好意思分/蒲式耳至1216好意思分/蒲式耳。从4月份巴西当地机构发布的产量预估看，巴西大豆产量当今主流预估值在1.44亿-1.51亿吨。当今巴西大豆收割程度为90.5%，瞻望南部洪涝对产量的实质影响较为有限。

　　但剔除产量预估影响外，巴西大豆的装运和销售程度均同比放缓。从天气预告看，后期巴西南部的降水带可能北移，可能会增多帕拉纳州的降水强度。因此，降水也有可能缩短公路输送后果和销售程度，普及输送老本，巴西出口贴水价钱有进一步高潮的可能，从老本端对好意思豆期货和国内豆粕老本价钱酿成提振。

　　假期本领豆粕价钱涨幅100元/吨驾驭，节后补库需求成为要津

　　受外盘提振，国内豆粕现货在假期本领涨幅在100元/吨驾驭。从5月6日早间的基差走势看，尽管现货一口价涨幅明显，但现货基差变动不大，西部市集延续强势，沿海市集默契低迷。这标明需求端关于假期高潮莫得明显的追涨心扉，供需端空洞来看，关于现货价钱莫得酿成明显高潮能源。

　　豆粕供应端总体宽松的配景下，需求端在节前默契低迷。从卓创资讯统计的成交量和提货量走势看，节前成交量举座走势较为低迷，提货数据在节前一周也环比下调，五一节前备货的默契访佛于春节的节前备货。因此在5月份，市集如果出现超预期的备货，那么将一定程度对冲供应端的宽松，现货价钱络续下行空间有限。

　　综上，好意思豆期货在好意思元下降和巴西南部激流的双重提振下，价钱凯旋冲突1200好意思分/蒲式耳，国内基差默契较为低迷，但中下流存在备货预期，因此卓创资讯瞻望豆粕价钱络续下行空间有限，有望看守偏强走势。

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